【导语】5月国内豆粕市场供需双增，月度供需差小幅回落，豆粕现货价格环比小涨。卓创资讯通过对市场驱动因素梳理发现，6月份供应端延续宽松预期，下游养殖利润整体好转带动下，或给予豆粕需求端带来支撑。此外，6月进入美豆生长关键期，天气不确定性增加，预计豆粕现货价格仍有向上空间。
5月豆粕价格重心环比小幅提升
根据卓创资讯数据统计，截至5月29日，43%蛋白豆粕月均价3476元/吨，环比4月3350元/吨涨126元/吨，涨幅3.76%，较去年同期下跌710元/吨，跌幅16.96%。月内呈现“涨-稳-落”走势。月初巴西南部遭遇洪水，导致巴西本年度产量预估下调，带动豆粕成本端价格上涨。利多题材消化后，价格进入横盘整理阶段，月末由于巴西贴水下行叠加美豆种植进展顺利，成本端拖曳豆粕价格下行。基差方面，截至5月29日，现货基差为负82元/吨，较月初负58元/吨跌24元/吨，期货价格表现仍强于现货价格。
6月价格驱动因素评价
供应预期：大供应格局不变，库存将迎来季节性高点。国际方面，卓创资讯预估6月进口大豆到港量1000万吨，原料供应保持较高水平。国内市场来看，工厂开工意愿较高。库存方面来看，目前重点油厂豆粕库存正处于季节性累库通道，预计6月或迎来库存高点，后期不排除油厂胀库被动停机可能。整体来看大供应的现实持续存在，但对价格的影响程度在逐步消化。
需求预期：存利好支撑。能繁母猪及生猪存栏数据的逐步回升，叠加养殖利润持续好转，给与豆粕需求端带来利好支撑。此外。5月份生猪市场较为普遍的二育情况也给予豆粕消费带来一定支撑，进入6月，二次育肥热度或有所减弱，但由于前期养殖端出栏较为顺畅，5月份出栏计划完成速度较快，养殖端压栏意向较为明显。综合来看，需求端存利好支撑。
成本预期：USDA作物生长报告称截至5月26日当周，美国大豆种植率为68%，去年同期为78%，五年均值为63%。美国大豆播种进度快于预期，对国际大豆价格形成偏利空影响。
风险因素：进入6月，美国大豆主产区东西部天气因素不确定性增加，市场的关注度逐步提升，预计对豆粕价格的影响程度进一步增强。
综上所述，卓创资讯认为，6月豆粕市场供应压力的影响程度进一步消化，需求端及天气市场不确定因素或成为价格上行的主要动力。
更正说明：已于5月31日16点38分将文章中6月进口大豆到港量预估数据进行修正，请参考更正后内容。